できます。というか、そういうふうになっているみたいです。
IE5.5sp1をインストールしたあとでシステムドライブを見てみるとセットアップ用の
CABファイルを収めたフォルダができていることに気づくと思いますが、それがそれです。

Windows Update Setup Files ていう　フォルダのことでしょうか?
度々すいません

　もうダウンロードは済んでいるようなので蛇足なのですが、最初にIEのセットアップを起動したときのダイアログに詳細オプションのラジオボタンがありますが、その中に「ダウンロードのみ」というオプションがあり、そちらを使うとセットアップファイルのダウンロードのみを行うこともできます。

　また、普通にアクティブセットアップを行った場合、セットアップが立ち上げたOSを自動判別して、そのOS用のファイルのみしかダウンロードされませんが、上記「ダウンロードのみ」オプションでは、95/98/Me/NT4.0/2000用の全て（または必要なプラットフォーム分を選択して）のセットアップファイルを一度にダウンロードできます。複数のOSを使ってる場合、こちらを使った方が二度手間三度手間にならないのでお勧めです。
＃とはいえ、95/98/Me/NT4.0/2000用全てだと、ダウンロードサイズが50MB程度になるので、相応に時間はかかります(^^;)

すんません、便乗質問なんですけど、WINDOWS2000のアップデートモジュール、SP1なども同じようにフォルダが出来てるのでしょうか？

WINDOWS2000のアップデートモジュールはふつうにダウンロードできますよ。
＃雑誌のＣＤ−ＲＯＭを使った方がいいと思います。

雑誌でIE5.5は見かけてもSP1のは見たこと無いんですが、何故でしょ？

そうですね。リリースから2ヶ月経ってますから、いいかげん収録されそうなもんですが。
実はIE5.5SP1って、M$的には全然安定バージョンじゃなくて、それで雑誌収録を見合わせているとか？ なんてね(^^;)

ＣＤ−ＯＮ ＣＡＬＬ＝雑誌収録ですがまだＩＥ５．５のままですね。