Windows95はインストールは可能です。Windows98も工夫次第で可能です。EPSON版DOSにはパッチを当てる必要があるのですが、そのパッチ当て機能はEPSONt版Win95のインストーラにしかないので、NECのDOSからセットアップしてください。ただし、486ME内蔵のグラフィックアクセラレータ、サウンド機能、MPEG-TVボードの機能などは、全て封印され、基本的に640x400/16色(工夫次第で640x480/16色)、音無しの状態になります。Win3.1用のドライバが動くことが有るので、試してみるのも手です。
スレッド[1819]に私があげたサイトも参考にしてみてください。

参考になりました。ありがとうございます。